中心定论。风电装机量继续增加，带动风电叶片资料用量进步。在基体资料范畴，环氧树脂为现在干流资料，聚氨酯、尼龙资料功能优于环氧树脂，未来浸透率有望进步；在增强资料范畴，玻璃纤维为现在干流资料，碳纤维潜力较大；在夹芯资料范畴，巴沙木供应受限，PVC泡沫已完成国产化，PET泡沫亟待国内打破。主张重视凯赛生物、我国巨石、中材科技、华润资料、中简股份等相关标的。

  风电职业继续开展，风电叶片资料职业远景宽广。在工业政策引导和商场需求驱动两层效果下，风电工业已成为我国可参加世界竞争并获得身先士卒的优势的工业。我国每年新增风电装机量继续增加，立鼎工业研讨网征引CWEA估计2021-2025年将从47GW上升至85GW。跟着风电职业的继续不断的开展，风电叶片的大型化、轻量化、迭代加快趋势逐步闪现，将推进风电叶片资料需求继续增加。

  风电叶片资料最重要的包含基体资料、增强资料和夹芯资料三大类。依据《复合资料在大型风电叶片上的运用与开展》，原资料费用占风电叶片总本钱的75%，基体资料、增强资料和夹芯资料在原资料本钱中占比较大。其间基体资料占比33%，夹芯资料占比25%，增强资料占比21%。

  基体资料：环氧树脂为干流，聚氨酯和尼龙未来可期。基体资料在叶片中起粘结、支撑、维护增强资料和传递载荷的效果，是本钱占比最大的风电资料。环氧树脂是现在干流基体资料，2021年风电环氧树脂国内需求19.90万吨，咱们估计2025年将到达36.13万吨。美国瀚森、道生天合、上纬新材等6家企业占有我国风电环氧树脂商场首要比例，2019年CR6达67.05%。聚氨酯、尼龙资料功能优于环氧树脂，未来在基体资料范畴浸透率有望进步。

  增强资料：玻璃纤维为干流，碳纤维潜力较大。增强资料是叶片结构刚度和强度的确保，现在风电叶片中首要运用在的增强资料是玻璃纤维。2010-2021年，我国风电用玻纤的需求量从11.98万吨增加至46.83万吨，咱们估计2025年将到达85万吨，我国巨石、泰山玻纤、世界复材三家企业占有60%以上商场占有率。碳纤维功能优于玻璃纤维，现在运用受制于本钱。咱们估计未来跟着本钱下降，碳纤维在风电范畴运用量将继续进步。

  夹芯资料：巴沙木供应受限，PVC泡沫已完成国产化，PET泡沫亟待国内打破。夹芯资料可以进步叶片结构的刚度，避免部分失稳，进步叶片的抗载荷才能。现在首要运用的夹芯资料包含巴沙木、PVC泡沫、PET泡沫三类。用量占比为38%、31%、25%。其间巴沙木90%产自厄瓜多尔，供应遭到较大约束；PVC泡沫已完成国产化，首要出产企业包含维赛等；PET泡沫技术壁垒较高，海外企业占有首要商场比例。

  出资主张：跟着咱们国家风电职业继续不断的开展，风电资料相关上市公司有望获益。基体资料：主张重视凯赛生物等布局生物基尼龙标的。增强资料：主张重视玻璃纤维相关标的我国巨石、中材科技等；碳纤维相关标的中简科技等。夹芯资料：主张重视PET、PVC泡沫相关标的华润资料等。