导语：2月己内酰胺及尼龙产业链价格偏强运行，各产品月均价上涨。主要受到成本推动的影响，同时月内整体需求增加，呈现出双向的正反馈，最后导致价格水平上升。3月己内酰胺行业的原料供应端可能会受到新产能投入运行的影响，因此导致供应量持续增长，或将导致供需增速不匹配，从而推动价格下行。对于锦纶市场而言，需求进入传统旺季，加上前期亏损运营的影响，3月份可能会呈现僵持运行。

  从当月价格变化来看，己内酰胺及尼龙产业链产品价格波动不大，延续上涨趋势。其中，己内酰胺与PA6的价格呈现先扬后抑，价格持续上涨主要得益于成本的增强，推动了价格持续上涨；价格下降则是因为春节假期结束后，工厂供应逐步宽松，产品价格开始下滑。另外，合成氨、双氧水及硫酸等产品的均价环比有所下降。

  梳理2019年以来己内酰胺及尼龙产业链历史分位数显示，发现多数产品价格处于近五年历史偏高水平，而上端原料中的合成氨、双氧水、硫酸和终端BOPA的价格则低于2023年的均价，且处于近五年偏低水平。本年度的产品价格相较于年均价有所上涨，涵盖了硫石脑油、纯苯、环己酮、己内酰胺、PA6、锦纶长丝和锦纶短纤，较2023年的均价有所上涨，且处于近五年偏高水平。

  在对己内酰胺及尼龙产业链的利润状况做分析时，数据表明尽管2月份锦纶产业链多产品价格持续上涨，但PA6及其下游产品仍处于亏损状态，且除PA6外，别的产品的亏损幅度均有所加剧。这主要归因于2月份处于春节假期，终端行业多数处于放假状态，需求较弱，导致负传导抑制了靠近终端产品价格的上涨，使得价格上着的幅度远不及原料市场。

  从图3来看，2月份己内酰胺及尼龙产业链的利润分配任旧存在不均现象。原料端的纯苯和己内酰胺利润面保持盈利状态，这主要得益于成本增加提振，价格跟随上涨，同时下游及终端仍有少量节前备货，支撑了价格持续上涨，因此利润保持盈利。中间环节的PA6跟涨己内酰胺，但利润修复不佳，仍处于亏损状态，短期内可能实现扭亏为盈。而下游需求锦纶长丝、锦纶短纤、BOPA因春节假期需求转弱，且成本自上而下的传导滞后，导致其涨幅小于成本增幅，亏损加剧。尤其是BOPA，亏损严重，短期内难以恢复。

  3月己内酰胺及尼龙产业链产品价格下降概率较大，但因高位回落且回落幅度有限，故月均价可能环比上涨。原料方面：己内酰胺及PA6切片市场有新产能计划释放，供应将增加，预计价格或窄幅下滑；需求方面：锦纶下游逐步复工至正常水平，且迎来传统旺季，市场需求存利好支撑，场内货源供应或出现短暂偏紧，支撑价格持稳。

  己内酰胺：预计2024年3月份价格将逐步回落。虽成本端来看，纯苯市场或维持走高趋势，但供需端来看，3月己内酰胺供应将继续增加，但下游PA6工厂采购积极性或会降低，优先消耗前期库存为主，故供过于求情况下，己内酰胺厂家为出货或报盘下调。总的来看，3月份价格存回落风险，但由于自高位回落，因此均价或呈小涨趋势。

  PA6：原料己内酰胺市场有新增计划，供应将增加，预计价格或窄幅下滑，PA6成本端支撑作用或减弱。PA6下游虽全面复工，但下游用户或先消耗春节前备货，对市场观望情绪偏重，市场成交或不畅。PA6也有新产能计划释放，库存水平或提高。考虑，预计3月PA6价格高位回落。

  锦纶：近年来，受供需矛盾加剧及宏观环境偏弱等因素影响，中国纺织业的新订单(信心)指数多数时间低于50的荣枯线所示)，传统旺季(金三银四、金九银十)则多处于荣枯线日，国内织造企业的坯布新订单(信心)指数已上升至58.7。3月随着传统销售旺季的到来以及利润面的有力支持，终端和下游企业在原料端的消耗速度或将逐步加快，采购意愿增强，形成了自下而上的正反馈。因此，大部分织造企业在未来1-2周内订单量将环比增加。对于锦纶而言，其需求将持续保持乐观状态。因此，在原料回落情况下，3月锦纶纤维市场预计将持稳。

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